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金交所下半年将延长交易时间 ETF产品正在设计
信息来源:投资者报   发布时间:2012-4-23   
《投资者报》研究员 汤巾

  从2002年成立算起,上海黄金交易所(下称金交所)已经迈入第十个年头。

  如今,金交所已是全球黄金现货交易量最大的市场。去年其总交易额为4.44万亿元,同比增长120%;其中黄金现货交易量达7438.5吨,交易额达2.48万亿元,分别同比增长23%和53%。

  近期,《投资者报》与金交所相关负责人对其未来规划及投资者教育等工作进行交流。

  下半年将延长交易时间

  “我们今年的工作任务很重。”金交所综合部总经理顾文硕向《投资者报》独家透露了其正在推进的四项规划。

  首先,系统建设和改造是今年一项重要任务。金交所今年以来通过招聘员工,投入更多的人力物力,加大技术支持力度。第二是将延长交易时间。金交所是全国唯一开设夜市的交易所,目前夜市是2时30分结束,正考虑延长至3时30分,下半年有望实现。第三是建立场外询价市场,以满足银行间市场大交易量的需要。金交所已和中国外汇交易中心签署合作协议,正在进行系统开发,推出时间尚未敲定。第四是新产品的设计开发:一个是黄金ETF,目前处在研究阶段,正在听取会员的意见,还没有具体时间表;另一个是钯金品种,仍在设计和市场需求调研阶段。

  推出一项新产品或规则并不容易,这点金交所会员部总经理童刚深有体会:“金交所有166家会员单位,264万名个人客户,推出新举措需要顾全大局,和会员及投资者进行反复沟通,如果符合大部分人的利益,我们就会推行。”

  回忆10年的发展历程,参与过金交所筹建工作的顾文硕感慨良多。他介绍道,2001年,国务院成立黄金管理体制改革领导小组,宣布将建立黄金市场,取消黄金“统购统配”的计划管理体制。之后几大城市都参与了竞争,包括北京、天津、上海和深圳,各地都有自己的优势,如北京市商业银行的聚集地,深圳黄金的寄售业务在全国交易量最大,而上海正致力于建设金融交易中心,且外汇交易中心已经正式开业。央行提出以外汇交易中心的平台为依托建立黄金市场的方案,这样既具备技术、人才上的优势,又利于节约成本,获得了国务院的同意。于是2001年,央行在上海组建黄金交易所,2002年正式开业。

  2001年,金交所将会员单位的数量限定为108家,出自《水浒》的“一百单八将”,并且设定了报名截止日期,此后不再增加。后来金交所的交易品种又增加了银和铂,会员数量才逐步扩展。但为了保护现有会员的利益,若非增设新产品的需要,金交所不会再增加新会员。

  “2001年会员大会开完后,会员数量已经确定下来。当时重庆一家首饰加工企业的女性工作人员参加了金交所在烟台举行的推介会,但没有重视,回单位后把此事束之高阁。当金交所宣布发展会员结束后,失去了这个平台对企业产供销造成了直接影响,受到了其企业领导的严厉批评。她跑到交易所,找王总哭诉(现金交所理事长王喆),但已经没法增加。”顾文硕说。

  在价格剧烈波动时,金交所为降低市场风险、保护投资者利益,推出了一系列举措。除了常规的调整保证金比例和涨跌停板幅度外,在去年9月中国投资银条网暴跌时,金交所提前部署预案,发布“白银Ag(T+D)合约出现第三个连续单边市处理措施”。其作用是,如果银价出现连续三个跌停,就以价格回退的方式结算,以减少投资者的损失。

  “这在国内没有引起很大重视,但当时外媒对我们的评价是,‘中国市场态度强硬地保护投资者利益’。”童刚说。

  继续推进投资者教育

  股市寒冷,催热了炒金、炒银。而门槛不高、交易灵活、能双向操作、采取保证金交易的黄金白银T+D,成为不少投资者转战的方向。目前多家银行都推出了贵金属交易平台,为投资者打开一条便捷通道。

  客户数量不断攀升,增强投资者的风险防范意识已成当务之急,上海黄金交易所已将投资者教育纳入工作重心。

  “对投资者来说,最大的风险来自其防范风险的意识较弱,以及对风险的无知。”童刚表示,中国投资者习惯了股市的现货交易方式,还不熟知保证金交易的风险所在,希望老百姓将黄金作为保值产品而不是投机性产品,延期交易业务是为生产企业锁定价格风险而产生的。

  虽然投资者教育在持续推进,但培训的速度仍赶不上客户增长的速度,这是金交所面临的一大困难。“我们培训的会员,每年会延伸培训1~2万名具有金交所认证的业务经理,通过他们能培训3~5万名投资者,但投资者每年的增长数量达30万~40万人。”童刚说。

  兴业银行(13.95,0.02,0.14%)资金运营中心外汇、贵金属经纪业务负责人程相峰经常到全国各地进行培训,发现投资者普遍缺乏专业知识,风险防范意识较弱。

  他对《投资者报》介绍道,兴业银行内部主要关注两类客户;一类是高市值客户,一类是资金活跃、交易频繁的客户。投诉的客户,也会被纳入重点关注对象。“我们会观察他们的仓位,当他们的仓位水平过高时,会通知他们及时调整。”程相峰说。

  投资T+D产品如果仓位过重,一旦价格大幅波动就很容易引发爆仓风险,因投资亏损到银行投诉的客户,仓位多在80%以上。童刚认为,仓位在三成以下比较恰当,“真正的投资高手一定是仓位控制和资金管理的高手。”

  代理机构是有益补充

  当前市面上有一些代理机构帮助投资者开户,并免费提供咨询服务,投资者是否可通过这类机构介绍其到商业银行开户?

  答案是肯定的。据童刚介绍,这就相当于期货的IB业务(中间介绍业务),这些机构是金交所的综合类会员,他们能为投资者提供持续性咨询服务。

  实际上,这些机构只是介绍投资者到银行开户,一切交易和结算过程仍都通过银行平台进行。“他们介绍的客户有两个特点,一是活户率较高,二是风险防范意识较强,属于质量比较高的客户。”程相峰说。

  顾文硕也表示,由于银行业务范围广,黄金交易只是其中一部分,因此对客户的系统性管理较弱,这些机构的存在就成为有益补充。

  而银行只对私人银行客户提供一对一的服务,难以对其他客户有大范围的服务覆盖,因此综合类机构就弥补了银行服务上的不足,有利于帮助投资者熟悉交易规则,认识投资风险。

  “我们要求一家综合类机构要面对多家银行,这样就促成了银行的服务竞争。”童刚同时提醒投资者,市场上也存在一些非法代理机构,投资者可以通过金交所官网上的会员名录进行甄别。

  另外,虽然国务院已开始重拳整顿交易所,但违规市场依旧存在,因此投资者一定要先认清谁是正规市场。目前仅上海黄金交易所和上海期货交易所是国务院批准的开展黄金交易的交易所。

童刚表示,如果一家交易所对投资者有如下说法,就可以认定其违规:一是连续24小时交易,二是所谓价格与国际完全同步,三是采用做市商模式,四是承诺保本或固定收益。■

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